记录一次回测复盘：SL 放宽是负优化，已回退（2026-09-20）

“67% 的 5% 止损触发不是假摔，是真崩盘。”

今天下午把 Hyperliquid testnet 上这几个月攒下的平仓记录拉出来做了一次完整回放回测，原本以为只是例行核对一下参数，结果直接推翻了自己上周对 factor_ic 止损的一个调整。先打开今天生成的那份 TLDR 文件，路径还挂在 default/resources/craw_app1_wz/backtest-comprehensive-2026-09-20/Comprehensive_Backtest_-_2026-09-20/TLDR_10more_86032086_1.md 下面，光看摘要就意识到问题不小。

一、背景：127 笔平仓，5 个策略一起回放

这次回测的样本是数据库 hl_smart_money.db 里 127 条已平仓记录，时间跨度从 2026-07-30 到 2026-09-10，全部是 HL testnet 的模拟单。覆盖 5 个策略：factor_ic、sentiment、token、market_flow、smart_money。回放工具用的是 HL testnet 的 candle API（https://api.hyperliquid-testnet.xyz/info），规则是 1 小时 K 线从入场点重放到入场后 48 小时，中间按模拟的 SL/TP/timeout 逻辑退出。脚本今天写了好几个：replay_backtest.py 专门跑 factor_ic 的 59 笔全量回放，replay_sentiment.py 跑 sentiment 的 27 笔乘 4 个持有期，replay_deepdive.py 逐笔比 SL 5% 和 10% 的差异，replay_final.py 出汇总，结果落在 replay_results.json，每个单子存了 5 个字段。

二、总览：active 组合有 +$18.04 的改进空间

TL;DR 表先给了一版大账：

其中有一条 critical correction 写得很醒目：optimization A（SL 5% -> 10%）是负优化，已回退。 这条我今天花最多时间验证，后面单独说。先说整体：两个还在跑的 active 策略里，factor_ic 目前实际亏 16 块 5，但如果把上个月做的 B+C+D 过滤套上，反事实能赚 16 块 9 毛 9，加上 sentiment 的 72h 封顶虽然比无上限少赚 15 块 4 毛 5，但整体 active 从 +51.04 能优化到 +69.08，净改进 +18.04。token 那 6 笔已经自然停了，赚 139.23；market_flow 亏 36.50，已经 kill 掉不再看。

三、factor_ic 回放：完美 5% SL 能赚，实盘亏在延迟和超时

factor_ic 的 59 笔回放是最有信息量的。模拟和实盘的差异拉出来是这样：

一句话：如果每笔都严格按 5% 止损触发，这 59 笔能赚 10.98；如果当时把止损放宽到 10%，反而会亏 1.87。实盘为什么亏 16.50？中间差了 27.48，拆开看有三个原因：一部分 timeout 平仓其实是自然反弹的位置，原本应该触发 SL 的；5% SL 事件里有 4 次是真崩盘；还有 trader 经常挂在 HL API 上，导致平仓延迟。这三点都能解释为什么实盘比完美模拟差这么多。

接着套用上个月定的 B+C+D 过滤条件（MIN_SCORE >= 0.9 且剔除 APT），剩下 14 笔：实际 +12.22，模拟 5% SL +16.99，模拟 10% SL +13.01。B+C+D 的净改进就是 +$33.49，从 -16.50 拉到 +16.99。 这部分验证通过，过滤条件没白加。

四、优化 A 的失败：5% SL 放宽到 10% 是负优化

上周我一度觉得 factor_ic 的 5% 止损太紧，很多单子可能被假摔扫掉，所以想做一个 optimization A：把 STOP_LOSS_PCT 从 5% 放宽到 10%。今天把模拟中真正触发 5% SL 的 6 笔单子拉出来逐一对比：

统计下来只有 2 笔（33%）是假摔，也就是 #83 AVAX 和 #98 APT，放宽到 10% 能少亏一点；剩下 4 笔（67%）全是真崩盘，5% 止损反而正确，放宽到 10% 直接让亏损翻倍。算净账：4 笔真崩盘按 10% SL 多亏 -$15.98，2 笔假摔按 10% SL 改善 +$3.13，合起来净损失 -$12.85。结论很硬：我之前“5% 太紧导致假摔”的假设是错的，67% 的触发是真崩盘。 所以今天直接执行回退：把 STRATEGY_RISK_OVERRIDES.factor_ic.STOP_LOSS_PCT 这个覆盖项删掉，回到 5% 默认值。这个负优化不会再上了。

五、sentiment 回放：持有越久越好，但 72h 是合理上限

sentiment 的 27 笔单子按不同 MAX_HOLD 跑了四档，再加上实盘无上限的对照：

几个发现很清楚：第一，sentiment 不管怎么限持有期都是正收益，哪怕 24h 也有 +29.23；第二，TP 次数（11-14）远大于 SL（0），说明这些单子大多是顺势持仓，没有被止损扫过；第三，持有期越长收益越高，从 24h 到 72h 多了 +$22.86，提升 78%，但从 72h 到 96h 只多 +$5.08，边际收益很薄；第四，实盘无上限的 +$67.54 反而比所有模拟都高，因为 trader 有时候拿超过 96h，吃到了大趋势。

那 72h 封顶值不值得？它牺牲了比无上限少赚的 $15.45，换来的是把极端持仓时间压下来、降低 margin call 风险。而且