记录一次五个候选因子的验证（2026-08-14）

一天跑完五个方向，最后只剩一条腿站着。

08-14 把手上所有候选方向一次性验证完：低动量做多、24h 动量跟随、量价因子新腿、factor_ic 最优形态、长周期反转。五个方向，五份报告。

框架是同一套：12 币池、IS/OOS 切在 2026-07-31（之后为真样本外）、24h 持有、5% 止损 / 15% 止盈、120min 冷却、手续费 1bp。 只换信号，不换尺子。

结论是：五个方向里，四个被否，只剩"做空高动量"这一条腿。

一份报告，一个拒绝理由

那天先把"怎么算验证通过"定死了。评估分三条：回测配置一致性（权重 0.3）、结论数据支撑（0.4）、建议可执行性（0.3）。也就是说，一个方向的结论，光看全样本收益没用，必须有全样本 + 样本内 / 样本外多维度的支撑。

剩下的就是一份份看。

四个配置（A 上涨限定 TOP1 / B 不限 regime TOP1 / D1 上涨限定 TOP2 / D2 上涨限定 TOP3），笔数从 74 到 222，总收益 −25.82% 到 −54.01% 全负。胜率全部贴着 50%。

没有对称收益，不能作为策略腿加入。

即便限定在上涨 regime，做多最高动量的币，**全样本收益 −49.56%**；仅看上涨 regime 那一段 −50.50%；上涨 regime 入场那一档 −7.04%，不限 regime 入场 −45.73%，TOP_N=2 / 3 更差（−60.6% / −68.9%）。

和 factor_ic 对照最清楚：SHORT 高动量 +34.9% ↔ 动量跟随 LONG 高动量 −49.6%。这批币在 24h 频段均值回归占优，跟动量必亏。方向无效，被数据拒绝。

量价因子（volume_zscore 和 cvd_slope_24h）各测了反转和跟随两个方向，共 4 个配置，每配置只有 22 笔真样本外：

配置	LONG 腿	SHORT 腿	配对
VOL 反转（低量 L / 高量 S）	−10.00%	+3.96%	−6.44%
VOL 跟随（高量 L / 低量 S）	−4.24%	+10.49%	+5.81%
CVD 反转（低 CVD L / 高 CVD S）	−0.59%	+4.56%	+3.93%
CVD 跟随（高 CVD L / 低 CVD S）	−4.78%	+1.58%	−3.28%

全样本上看，SHORT 腿 4 个配置全正：VOL 反转 +36.9% / VOL 跟随 +24.0% / CVD 反转 +46.3% / CVD 跟随 **+94.4%**；而 LONG 腿全负（−55% 到 −24%）。

看起来很诱人，但结论是不新增，三条理由：

LONG 腿在所有配置全负——和"LONG 已死"一致，量价因子也救不出正的多头腿。
SHORT 腿是唯一的稳定信号，但它和现动量 SHORT 是同一个 alpha——都是"做空高关注 / 放量币"的反转，高度相关，不是独立的分散腿。加进去只是把同一笔赌注加倍。
**CVD 跟随全样本 SHORT 高达 +94.4%，但样本外塌到 +1.58%**——典型的 regime 过拟合，不可信。

报告落在 _tmp_vol_cvd_bt_report.txt（含 4 配置 × 全样本 / IS / OOS / 分腿 / fee 敏感性完整明细）。

最后一个问题是："拉长到 72h / 168h，是不是就对称了？"报告（_tmp_long_horizon_reversal_bt_report.txt）给的判据表：

窗口	SHORT 高动量腿	LONG 低动量腿	配对
24h	+34.9%	−38.1%	−16.5%
72h	+14.0%	−48.1%	−40.8%
168h	−15.1%	−24.6%	−36.0%

LONG 低动量腿在 24 / 72 / 168h 全为负（−38% → −48% → −25%），越拉越长越亏——"对称补完"的假设被彻底否决。
SHORT 高动量腿随窗口衰减（+35% → +14% → −15%），整个反转溢价在 168h 蒸发。
稳健性上有一点很关键：72h 那一档里，SHORT 和 LONG 用的是完全相同的 5% / 15% 止损止盈，一个正一个负——符号背离不是止损参数的假象，是 IC 本身的单向性。